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增收不增利、股价14个涨停 深交所11问妖股兴齐眼药

资本商场从不缺造富神话。

  4月9日,兴齐眼药以19.79元/股的股价收盘,到5月14日,股价已飞涨至67.91元/股。一个多月时刻,涨了两倍有余。

  值得一提的是,兴齐眼药曾经是两市市值最小的医药股,而4月10日至今,阅历了14个涨停板,已然成为一代妖股。

  不过,兴齐眼药好像患上了“上市病”。依据2018年年报,上市近两年半,净赢利逐年下滑。2016年,归属于上市公司股东的净赢利为5427.93万元,时至2018年,这一数字为1365.87万元。

  新京报记者留意到,跟着兴齐眼药股价一路飞涨,股东频频高位减持,套现金额大多超越千万。

  5月14日,深交所下发对兴齐眼药的年报问询函,共提出11个问题,包含近两年经营收入增加而净赢利继续大幅下滑的原因以及是否存在内情生意、操作商场的景象。

增收不增利、股价14个涨停 深交所11问妖股兴齐眼药

一问 为何增收不增利?

  兴齐眼药2016年12月上市,依据其本年4月19日发布的2018年年报显现,近两年半时刻,兴齐眼药的首要产品依然是眼科处方药物,主经营务并未改变。

  不过,上市以来,归属于上市公司股东的净赢利逐年下降,2016年-2018年年报中,该数据体现别离为5427.93万元、3943.71万元和1365.87万元,后两年同比削减27.34%和65.37%。

  此外,三年成绩中,兴齐眼药的经营总收入别离为33910.01万元、36000.67万元和43120.47万元,2017年和2018年,别离同比增加6.17%和19.78%。2017年、2018年出售净利率别离为10.95%和3.17%。

增收不增利、股价14个涨停 深交所11问妖股兴齐眼药

归属净赢利趋势图 数据来自WIND

  经营赢利增加,同期,净赢利大减,增收不增利,引起深交所的留意。

  深交地点14日下发的年报问询函中,要求兴齐眼药结合公司事务形式、盈利形式、下流客户需求、毛利率、 本钱构成、期间费用、非经常性损益、可比公司陈述期成绩状况,剖析阐明公司近两年经营收入增加而净赢利继续大幅下滑的原因及合理性,净赢利接连下滑与地点职业全体趋势是否共同,下滑趋势是否具有继续性,并阐明公司针对出售净利率较低景象已采纳或拟采纳的应对办法。

  二问 毛利率是否处于合理水平?

  深交地点问询中要求兴齐眼药结合各陈述期内上述产品的价格、本钱变化以及产品的出售结构,比照同职业公司状况,阐明相关事务毛利率是否处于合理水平,是否具有可继续性,毛利率水平与兴齐眼药近年来成绩体现的匹配性。

  据wind数据,兴齐眼药的毛利率为72.34%,在悉数A股上市公司中居124位,莎普爱思以72.16%的毛利率处于悉数A股的第126位。不过,近三年,兴齐眼药的毛利率逐年下降。

增收不增利、股价14个涨停 深交所11问妖股兴齐眼药

毛利率趋势图

  兴齐眼药与莎普爱思相同具有滴眼液产品,2018年年报显现,兴齐眼药的滴眼剂的毛利率为57.88%,莎普爱思的滴眼液的毛利率为92.65%。

  此外,2016年-2018年,兴齐眼药凝胶剂/眼膏剂产品的毛利率别离为84.66%、85.35%、82.63%,滴眼剂的毛利率别离为60.20%、56.31%、 57.88%。

  关于两家公司滴眼液产品毛利率差异发生的原因,新京报记者于5月15日上午致电兴齐眼药董秘办,工作人员表明,需在回复生意所问询函之后再回答记者问题。

  三问 出售费用和经营收入增加差异较大原因安在?

  期间费用在必定程度上也影响了兴齐眼药增收不增利。

  年报显现,2018年,兴齐眼药的出售费用为1.93亿元,上年同期该数据体现为1.34亿元,其间,员工薪酬增加近一倍,由2017年的3173.70万元增加至2018年的6173.85万元。

  兴齐眼药的管理费用由2017年的4252.85万元增加至2018年的5359.14万元。财务费用由2017年的293.41万元增加至2018年的312.22万元。

  此外,依据年报,兴齐眼药的研制费用增加了668.64万元。在出售费用及管理费用中敷衍员工薪酬大涨的状况下,兴齐眼药的员工人数增加并不太多,仅由2017年的756人增加至2018年的858人。

  在2018年年报中,兴齐眼药指出因为研制费用较上年有所增加、出售人员薪酬及差旅费较上年有所增加、公司出资的兴齐眼科医院出资亏本增加等原因,导致公司净赢利下降。

增收不增利、股价14个涨停 深交所11问妖股兴齐眼药

经营收入变化趋势图

  深交地点年报问询函中指出,陈述期内,兴齐眼药出售费用为19339.79万元,占陈述期经营收入的44.85%,出售费用同比增加44.51%,而陈述期内经营收入增幅19.78%。请结合公司出售事务形式、出售费用明细构成、职业特征、同职业可比公司出售费用同比增速及其与经营收入增加的匹配性等剖析阐明出售费用和经营收入增加差异较大的原因及合理性。

  四问 存货金额缘何继续增加?

  深交所还就应收账款、存货、负债水相等问题要求兴齐眼药进行回复。2018年年报显现,出售产品供给劳务收到的现金为44041.43万元,略多于其43120.47万元的经营收入,阐明其出售回款功率较高。

  2016年-2019年一季度末,兴齐眼药存货账面价值别离为4810.44万元、5483.03 万元、5631.49万元和6141.26万元,占各期末流动资产的份额别离为19.72%、28.19%、26.85%、30.40%,存货规划继续增加。年报一起显现,兴齐眼药出售形式分为经销商形式和直销形式。

  深交所要求兴齐眼药阐明存货金额继续增加的原因,结合产品适销状况、存货消化状况阐明是否存在未及时结转本钱的景象以及存货贬价预备计提的合理性,并与同职业公司进行比较剖析差异; 结合公司存货余额、向经销商出售额、首要经销商库存保有量、经销商终究出售状况,弥补阐明是否存在向经销商铺货景象,经销形式下收入承认是否契合《企业会计准则》的规则。

  五问 是否存在内情生意、操作商场的景象?

  从4月9日19.79元/股到5月14日67.91元/股的收盘价,兴齐眼药的动态PE高达1317.24倍。

  在兴齐眼药股价一路飞涨的过程中,股东也在高位减持。4月12日至4月16日,桐实出资经过会集竞价生意方法累计减持了36.63万股,占公司总股本的0.4444%,减持均价为27.91元/股,套现金额为1022.34万元。

  紧接着,4月17日至4月23日,桐实出资经过会集竞价、大宗生意方法再次累计减持82.5万股,占公司总股本的1.0008%,减持均价为37.51元/股,套现金额为3094.58万元,累计套现4116.92万元。

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