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再也不怕“乌龙指”!交易员称质押回购已被设定区间限制

不再害怕“乌龙指”!交易商声称质押回购已在限制范围内设定

“今天,电子交易系统将自动警告异常的银行逆转报价。”一家股票公司的金融银行交易员告诉First Financial Reporter。据说每日交易区间高于和低于加权平均利率70个基点(基点),主要是为了防止“乌龙手指”事件再次发生。

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目前,上述限制也已在质押回购的报价系统中设定。 7月10日,DR001(白银存款隔夜质押回购利率)加权平均利率为1.801%,较上一交易日上涨4bp; DR007报2.4714%,较上一交易日下跌3.21个基点。

交易商认为,上述限制只是为了防止前端交易输入错误中出现这种低级错误,因为整体140bp的间隔宽度已经很大,不会影响正常的交易和交易。也有外国交易员提到,当资金非常紧张时,这可能只是一个问题。但是,在资金充裕的情况下,没有必要担心。

但是,大多数非银行交易员和基金经理告诉记者,他们并不知道类似情况(DR是存款型机构间利率债券质押回购利率)。

7月2日下午,DR001的最小成交量为0.09%,形成了异常低的值。最低交易价格为0.70%,这是第一次超过0.72%的超额准备金率(IOER)。隔夜利率和超额准备金利率已经逆转,迅速引起市场关注和激烈讨论。

7月8日,全国银行间同业拆借中心宣布,7月2日,平安银行和招商银行在银行间债券回购市场发生0.09%的异常利率交易,这是由银行交易员的错误造成的。这两家银行发出了批评通知。

利率倒挂是由异常因素引起的。随着逆回购的到期,流动性将回落,资本利率有望反弹。

央行微博也在第二天宣布,从6月24日到7月5日,DR001出现在1%以下,最低值出现在7月4日,为0.8431%,处于较低水平,但仍处于高位。超额存款准备金率为0.72%。

根据央行的微博,DR主要受市场流动性供需波动的影响,是观察银行间市场流动性的指标之一。超额存款准备金率是中央银行对超额存款准备金的利息支付的利率。这是一个政策利率,目前的利率为0.72%。商业银行只需将资金存入储备账户,即可至少以超额存款准备金率赚取利息收入。因此,在正常情况下,包括DR001在内的货币市场利率应高于超额存款准备金利率,具体取决于当时货币市场的供求情况。

就整体资金而言,从6月最后一周到7月第一周,央行没有进行公开市场逆回购操作。在7月的第一周,逆回购到期,流动资金净回报为3400亿元。半年期结束后,银行间市场流动性相对较短。 7月初,DR007跌破2%。随着银行间存款收入流动性的缓解,债券收益率也有不同程度的下降。

展望7月份,瑞银证券认为,央行的运作仍然至关重要。本周,公开市场操作有2200亿元逆回购到期。 7月份,中期贷款准入金额为6905亿元(7月13日和7月23日分别为1885亿元和5020亿元)。 MLF到期,并在7月,它支付税收大月。预计资金的顺畅仍将取决于央行的调整。在下半年,预计在经济增长仍面临下行压力的同时,央行的货币政策仍将保持一定程度的宽松,并继续为中小银行提供有针对性的流动性支持。据预测,DR007的平均水平将在下半年维持在2.4%左右。

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