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中金公司:中国公司债及企业债信用分析周报

  本周只有1只企业债发行,发行额22亿元。公司债共发行11只,全部为小公募,合计发行额为148亿元。本周企业债公司债合计发行额为170亿元。

  本周所发企业债为城投企业债,发行人是浏阳市融资平台,每年含补贴EBITDA规模仅为2亿元左右,债务负担提升,中金评分为5。本期债券由湖北省担保提供担保,债项评分提升至3-。

  本周公司债发行人主体评分全部为投机级。其中远洋地产的EBITDA超过50亿元,且债务负担适中,短期周转能力尚可,中金评分为4+,是投机级中最高的。新湖的EBITDA规模超过20亿元,但现金流表现不佳,债务负担较重,好在持有金融资产能够提供一定能够流动性补充,中金评分维持4。苏农为苏州市国资委控制企业,主要从事担保、融资租赁和小额贷款业务,资本金实力一般,不过担保放大倍数不大,中金评分为4-。三聚和晟晏的EBITDA规模在10-15亿元,不过盈利变现效率不佳,中金评分均为5+。广汇债务负担重,短期周转压力大,中金评分为5。

  16三聚债的发行人15年定增后资本实力得到加强,短期周转压力大幅缓解,盈利也持续增长,中金评分由5上调至5+。

(责任编辑:崔凯 HF012)

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