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美团点评:上市后首个半年报发布500亿美金市值如何实至名归?

美团点评:上市后首个半年报发布500亿美金市值如何实至名归?

美团点评:上市后首个半年报发布500亿美金市值如何实至名归?

2018年9月20日,美团点评在香港正式上市,开盘为72.9港元,首日收涨5.29%,总市值为3989.4亿港元(约为510亿美元)。

一周后的9月27日晚,美团点评2018年半年报正式亮相。财报显示,截至2018年6月30日,美团交易金额已达到2319亿元人民币(下同),同比增长55.6%,营业收入较去年同期增长91.2%,实现翻番式增长。其中,餐饮外卖、到店及酒旅作为美团最重要的两大核心业务板块,收入毛利均实现高速增长,业绩表现十分亮眼。

近年,美团点评交易金额、营收、用户等关键数据持续增长,上市后美团的市值也超过500亿美金,是什么支撑了他的高增长和高市值?

一、定价位于发行区间上限:投资者普遍看好美团点评商业模式

美团点评上市前的定价区间是60港元到72港元,最终定价取了定价区间的中高值69港元。两个月前,小米上市时候的定价区间为17港元到22港元,最终定价是位于发行区间下限的17港元。前者位于发行区间上限,后者位于发行区间下限,足以说明相比较小米来说,投资者对美团点评更为看好。

美团点评的最终定价位于发行区间的上限,也意味着企业对投资者具备极大的吸引力和市场对美团点评商业模式与发展前景的大力认可,是投资者看好美团点评商业模式及未来发展的有利说明。

目前,美团点评在餐饮外卖、在线电影票出售、酒店预定、旅游景点票务等领域均有所布局,涉及业务范围广,且各个业务板块之间具有较大联动性,能有机地相互推动,实现价值1+1>2。就拿移动出行业务来说,出行与到店餐饮的联合能助力美团点评的移动出行业务更快地在市场上抢占一席之地,还能进一步推动到店餐饮消费的增长速度,更为重要的是,业务之间的联动能为企业市值带来更为广阔的想象空间。

二、美团点评股票遭国际投资机构疯抢:带来逾10倍的超额认购

根据相关媒体报道可知,美团点评面向机构部分发行的股票获得了大幅超额认购,在国际配售部分更是出现了逾10倍的超额认购,说明很多国际投资机构看好美团点评但是却抢不到美团点评的股票。

其中,美团点评的五个基石投资者包括腾讯、Oppenheimer基金、Lansdowne Partners、Darsana基金、国企结构调整基金。作为第一大股东的腾讯领投了4亿美金,其他四家基金公司分别认购4.57亿美金、3亿美金、2亿美金、1亿美金,这五家的认购就约占了美团点评发行总规模的1/3。除了这五家基石投资者之外,高瓴资本、老虎基金等机构投资者也积极参与了认购。

而在资本市场上,还有不少机构投资者存在认购缺口。此次美团点评的上市加之企业稳健的商业模式,让不少机构投资者看到补缺的希望,美团点评在国际配售部分受到了机构投资者的热捧,许多机构投资者疯狂“抢货”用以填补招股期间认购不足的缺口。而国际投资机构的认购超预期,让不少机构投资者仍然没有拿到理想的认购额度,不得已只能转战二级市场“抢货”,投资机构的疯狂认购更是资本市场对美团点评高度认可的表现。

美团点评的相关业务都是围绕着“吃喝玩乐”这一主题所展开,由“吃”到“生活”一步步推进,由外卖到出行、旅游、购物等一步步展开多个业务,形成了“Food+Platform”的战略核心,打造完整的online-offline闭环,从而形成一个Food+超级平台,企业股票遭国际机构投资者疯抢也在情理之中。

三、虽处资本市场寒冬期,美团点评香港认购情况依然良好

此前,受赴港上市的美图等H股业绩下滑导致股票不断低走的影响,不少散户投资者不敢轻易再去冒险。但就是在此“冷淡”的市场情况下,美团点评在香港认购依然表现情况良好。据了解,美团点评在香港面向散户投资者发售的实际股数是原定股数0.24亿股的1.5倍。

在美团点评上市前一天,资本市场的暗盘交易就呈持续上涨态势,上市首日也获得了不俗的成绩,除了散户部分获得1.5倍左右的认购,面向机构部分也获得了数倍超额认购,足以说明香港资本市场看好美团点评未来发展。

虽然现在资本市场处于寒冬期,但香港资本市场对于美团点评这一生活服务领域的电商巨头,依然充满了期待,甚至很多投资者期待美团点评成为生活服务电商领域的亚马逊。

四、四大业务稳固,成美团点评市值强大内推力

对于美团点评,很多投资者都会将其类比亚马逊,因其与亚马逊有着高度相似的商业前景。亚马逊作为全球第二个市值破万亿美金的科技巨头,相比苹果、谷歌、微软等巨头而言,尽管多年来一直处于亏损状态,即便当前的盈利能力也一直都不高,但是亚马逊的未来发展前景却一直都被资本市场高度认可,最主要的原因就是亚马逊更注重平台的长远发展,而非短期盈利。

根据美团点评招股书披露,2016年美团点评营收入为129.88亿元,经调整后亏损净额为54亿元;去年营收入为339.28亿元,经调整后亏损净额为29亿元;截至今年4月底,企业营收入为158.24亿元,经调整后亏损净额为20亿元。可见其营业收入越来越多,净亏损额在逐渐收窄,企业价值正逐渐得到释放。

而这一切主要归功于其在线外卖、移动出行、到店餐饮、酒店旅游四大业务板块的稳固布局。如果说投资者以及国际投资机构对美团商业模式的认可是支撑其500亿美金的外推力,那么四大业务的稳固则毫无疑问是支撑美团市值的内推力。

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